L’année 2020 a été marquée par une crise sanitaire aux implications macroéconomiques néfastes pour toutes les économies du monde.
Dans son rapport sur les perspectives de l’économie mondiale du mois d’octobre 2020, le Fonds Monétaire International (FMI) annonçait une baisse de l’activité mondiale de 4,4% contre une prévision initiale de 4,9% au mois de juin 2020, soit un repli beaucoup plus prononcé que lors de la crise financière de 2008-2009.
En Afrique subsaharienne, la croissance a été touchée de plein fouet par cette pandémie en se rétractant fortement entre 2019 et 2020, passant de 2,4 % à -5,1 % ; ce qui a plongé ainsi la région dans sa première récession depuis plus de 25 ans, si l’on se fie à la dernière édition d’Africa’s Pulse, le rapport semestriel de la Banque Mondiale.
La zone UEMOA n’en est pas moins épargnée des répercussions de la pandémie sur l’année 2020. Aux dernières prévisions, le taux de croissance du Produit Intérieur Brut (PIB) de l’Union se situerait à 0,9% en 2020 contre 5,7% en 2019, L’exécution budgétaire dans les Etats membres de l’Union au cours de l’année 2020 a fait ressortir un creusement du déficit par rapport à l’année précédente. Ainsi le déficit budgétaire, rapporté au PIB, a plus que doublé passant de 2,4% en 2019 à 5,7% en 2020. Cette contraction notée sur la croissance et le creusement du déficit des Etats traduisent, en effet, l’impact néfaste de la pandémie sur les économies de l’UEMOA.
Face à l’évolution constante et persistante de la pandémie, le Marché des Titres Publics (MTP) de la zone UEMOA a néanmoins su tirer son épingle du jeu. En effet, ce ne sont pas moins de 8 742 milliards qui ont été mobilisés par les Etats sur l’année 2020 soit 5 504 milliards en Bons Assimilables du Trésor (BAT) et 3 238 milliards en Obligations Assimilables du Trésor.
Ce montant conséquent mobilisé, malgré le contexte, résulte entre autres de la mise en place sur le Marché des Titres Publics de la zone UEMOA d’un nouvel instrument, structuré par la BCEAO en collaboration avec UMOA-Titres, afin de permettre aux Etats de la zone UEMOA de mobiliser les ressources financières leur permettant de faire face aux urgences liées à la lutte contre la pandémie : il s’agit des Bons Social COVID-19.
A travers la réussite de ce programme d’émissions des Bons Social COVID-19, les acteurs du Marché des Titres Publics de l’UEMOA ont su renouveler leurs engagements à être des investisseurs socialement responsables en contribuant aux efforts de lutte des États de la zone contre la pandémie de la COVID-19.
Les Etats de l’UEMOA à l’heure de la relance
En vue d’inverser la tendance, ils sont nombreux les Etats de l’Union qui ont élaboré des stratégies de relance afin de redémarrer la machine économique, notamment, en s’appuyant sur d’autres instruments pour lever les fonds nécessaires au financement de leur reprise. Dans cette optique, UMOA-Titres en collaboration avec la Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) a procédé au lancement d’un autre instrument dénommé Obligations de Relance (OdR) au premier trimestre 2021.
Les OdR sont des Obligations Assimilables du Trésor de maturités 3 ans, 5 ans, 7 ans,10 ans, 12 ans voir plus, émises en 2021, par voie d’adjudication ouverte avec le concours de UMOA-Titres. Ces titres sont dématérialisés, tenus en compte courant dans les livres de la BCEAO et bénéficient d’avantages spécifiques pour les investisseurs mais également pour les émetteurs souverains. Tout au long de l’année 2021, les Etats de la zone pourront ainsi émettre pour un montant de 3 768 milliards de FCFA d’OdR.
Au 31 mai 2021, les adjudications d’émissions d’OdR ont permis une levée globale importante de l’ordre de 1 365,40 milliards de FCFA en trois mois et demi, contre un volume prévisionnel de 1 226 milliards de FCFA, avec un taux de couverture global des montants mis en adjudications de 250,23%. Ce qui illustre bien l’engouement des investisseurs pour les titres publics des émetteurs de l’Union et leur engagement à contribuer à la dynamique des efforts de relance économique des États de la zone UEMOA. De manière plus détaillée, 404,047 milliards de FCFA (30%) ont été mobilisés sur la maturité 3 ans, 356,650 milliards de FCFA sur 5 ans (26%), 347,630 milliards de FCFA sur 7 ans (25%) et enfin, 257,078 milliards de FCFA sur une maturité 10 ans (19%).
En termes de volume mobilisé par émetteur, la Côte d’Ivoire, le Burkina et le Togo, représentent respectivement 280,870 milliards de FCFA, 241, 931 milliards de FCFA et 238 milliards de FCFA. Le Mali et le Niger viennent respectivement en quatrième et cinquième position pour avoir mobilisé 196,798 et 143 milliards de FCFA. Le Sénégal et le Bénin se positionnent à la sixième et septième place avec 137,205 milliards de FCFA et 66 milliards de FCFA levés. La Guinée-Bissau quant à elle, ferme la boucle avec un volume mobilisé de 61,6 milliards de FCFA.
Sur le deuxième trimestre 2021, les Etats de l’UEMOA ont émis sur des maturités plus longues à savoir 10 et 12 ans In fine pour un rallongement de la dette levée sur le Marché des Titres Publics. En effet, longuement classé comme un marché à court et moyen terme, le MTP à l’inverse des à priori, s’est montré performant et résilient en prouvant sa capacité à répondre aux attentes des émetteurs. Ces performances du MTP sur les longues maturités et l’engouement des investisseurs pour les titres 10 ans In fine, amorcent une nouvelle dynamique, notamment la possibilité pour les Etats membres de la zone UEMOA d’envisager davantage l’émission d’instruments sur du moyen et long terme, et aussi, constituent un pas de plus vers la diversification de la base des investisseurs du Marché des Titres Publics de l’Union.
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