1. Qu’est­ ce qu’une adjudication ciblée

Une adjudication ciblée (AC) est une émission de titres par voie d’adjudication initiée par un Etat dans le but notamment de mobiliser un montant plus conséquent, sur des durées relativement longues. Les AC sont réservées exclusivement aux SVT (Spécialistes en Valeurs du Trésor) de l’Etat concerné qui sont les seuls à pouvoir soumissionner directement le jour de l’adjudication. De ce fait, elles constituent une  procédure d’adjudication restreinte par opposition à la procédure d’adjudication ouverte à tous les participants du marché des titres publics.

2. Les avantages de l’adjudication ciblée

L’adjudication ciblée permet aux États de lever des montants plus conséquents que ceux mobilisés dans le cadre des adjudications   ouvertes et sur des maturités moins « classiques » que celles habituellement émises par les Etats dans le cadre des adjudications ouvertes.  Par ailleurs, ces opérations permettent également aux Etats de travailler plus étroitement avec les Spécialistes en Valeurs du Trésor, de  s’assurer d’une « distribution » plus large des titres souverains auprès des investisseurs, autant d’éléments qui concourent à élargir la base  investisseurs.

3. Comment cela fonctionne ?

Les AC font partie des avantages accordés par les émetteurs aux Spécialistes en Valeurs du Trésor. En effet, bien que l’adjudication soit  ouverte à tout investisseur intéressé (personnes physiques ou morales), seuls les SVT sont habilités à placer les soumissions et sont donc les  principaux interlocuteurs de l’Etat au cours de cette opération. Les autres investisseurs doivent donc transmettre  leurs  offres  aux SVT de l’Etat  concerné afin qu’elles soient soumises par l’intermédiaire de la plateforme SAGETIL.  Les titres émis par adjudication ciblée ont les mêmes caractéristiques que ceux émis par adjudication ouverte. Ainsi, tous les instruments (bons  et obligations du Trésor,…) sont susceptibles d’être émis à prix ou taux multiples.

ADJUDICATION A VENIR